不锈钢：

供应：钢厂利润承压导致出现边际减产，但市场到货资源偏少，镍铁价格上方承压。钢价回落导致利润 边际收窄，钢厂排产较月初下滑 4.8%至 300 万吨以下，但仍处于高位。钢厂控货挺价，市场到货资源偏少 给予钢价一定的支撑。从成本端来看，4 月印尼 NPI 到货量同/环比增加 60.8%/34.3%，镍铁价格边际有所 下滑。铬铁端受成本支撑更强，价格表现较为坚挺。

需求：下游库存量偏低叠加市场到货量偏少，钢价或有一定的支撑，但需求侧整体难言起色。需求修复 缓慢导致市场情绪低迷，下游备货心态以观望为主。尽管到货量偏低导致库存边际去化，但由于备货需求偏 少，库存仍处于历年同期高位，钢价上方仍有压力。

供需平衡：预计不锈钢价格短期以弱稳运行为主，中期重心有望继续下移。从本周库存来看，供应端实 际到货量偏低，需求亦显弱势，整体库存边际去化。佛山与无锡库存周内去化 4.9%至 72.1 万吨，其中 300系库存去化 5.2%至 48.6 万吨，冷轧库存增加 5.0%至 41.6 万吨。